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日本政府讲话，日本央行都会好好听着。

去年12月份，就在日本政府刚刚宣布经济仍处于通缩中后不久，日本央行就公布了一项新的信贷政策，即日本央行可以以0.1%的利率为金融机构提供3个月期限的贷款。新政可以在日本央行已经没有能力继续降低基准利率的时候，进一步压低市场利率。

而现在，更多的数据证明了日本政府的看法，日本1月份的核心物价指数（初生鲜食品）同比下跌了1.3%，如果我们采用欧美惯用的核心CPI标准（扣除食品和能源），日本的通缩可能会更加严重。

日本财政大臣菅直人（Naoto Kan）这么说：“我们希望日本央行可以采取更多的行动来（抑制通缩）……我们希望可以在年底看到（CPI指数）回到正值。”

那么日本央行将会如何作出应对？

首先日本银行可能将扩大针对金融机构的贷款规模，或者是延长期限，或者是两者都做，这种变化最快在本周就会出现。

也就是说，目前3个月的贷款期限可能会延长，以便于更加有效地压低市场利率，另外10万亿日元的贷款规模上限也可能增加。

另外一种有效压低市场利率的手段是由日本央行直接从财政部购买国债。

此前，金融服务和邮政改革大臣龟井静香（Shizuka Kamei）要求日本央行包销日本国债。但这可能需要一些时间来做准备，因为目前这种举动仍然与日本的《公众金融法案》相违背。

目前日本央行从市场中购买国债，最新的每年购买国债的上限是21.6万亿日元（每个月1.8万亿日元）。如果日本央行扫清了直接从财政部购买国债的障碍，购买上限也可能会被抹去。

日本央行更为长期的政策倾向则与汇率市场直接相关。

日本首相鸠山由纪夫（Yukio Hatoyama）在上周五说，政府应该致力于保护日本的出口商，让他们免于受日元快速升值的伤害。

就在同一天，日本央行行长白川方明（Masaaki Shirakawa）表示，日本央行的超宽松货币政策应该会对汇率市场造成一些影响。“日本央行已经明确表示超宽松的货币政策，我想这对市场应该会造成一些影响。”虽然白川方明同时指出，从过去的经验看，利率政策并不是影响汇率的唯一原因。

如果汇率市场并没有朝日本央行，或者说是日本政府预想的方向发展，日本央行与财政部可能不得不联手，在市场上卖出日元。

日本央行这么做并不一定代表他们的观点和政府相同。

在2月份货币政策委员会会议之后的新闻发布会上，白川方明就曾表示，“走向财政重建”和“明确为财政政策提供资金并不是央行管理货币政策的目的”是维持金融市场稳定的重要因素，并认为当前出现的经济复苏比预期的更早。

但过去的经验告诉我们，当日本央行和政府出现分歧的时候，日本政府往往会占主导，这次可能也不会例外。